备受期待的《CLARITY法案》——被广泛视为美国全面加密货币市场结构框架的基石——未能达到白宫两周前设定的3月1日最后期限。政府曾敦促加密货币行业和银行业达成共识以推动立法进程，但这一协议尚未实现。
加密货币法案遭遇”收益墙”
来自两个行业的代表在白宫举行了一系列会议，经常将讨论描述为”建设性的”。然而，尽管语气积极，谈判在关键点上陷入僵局。虽然参议院农业委员会已批准了法案的部分内容，但参议院银行委员会的进展已大幅放缓。
争议的焦点在于是否应允许稳定币发行方向持有者提供收益或奖励——这个问题已经推迟了银行委员会部分法案的任何标记日期。这一分歧引发了人们的猜测：如果立法者未能达成协议，联邦监管机构可能会对加密货币公司采取更强硬的立场。
市场评论员保罗·巴伦表示，该法案实际上遇到了他所说的”收益墙”，指的是围绕稳定币奖励的僵局。他指出，加密货币行业正在争取提供受监管的稳定币收益的权利，认为如果没有这种灵活性，美国可能会将创新推向海外。
巴伦表示，如果无法达成妥协，可能的结果将是证券交易委员会（SEC）和货币监理署（OCC）等机构继续”通过执法进行监管”。另一方面，一个折中方案——例如将稳定币收益限制在合格投资者范围内——可能释放大量机构资金。
这种可能性与摩根大通的预测一致，该行预测如果监管透明度提高，2026年下半年将有大量机构资金流入数字资产。
CLARITY法案下的机构涌入
由尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁领导的摩根大通分析师将《CLARITY法案》的潜在通过描述为加密货币市场的决定性转折点。根据市场专家MartyParty的报道，该银行认为该法案不是一次小的监管调整，而是美国数字资产框架的结构性改革。
在最近的一份研究报告中，摩根大通概述了法案批准后可能产生的三个相互关联的影响。首先，它将结束当前依赖执法行动作为主要监督方法的现状，用明确的规则取代不确定性。其次，它可能将机构对加密货币的参与从试探性探索转变为高确信度的参与。第三，它可能加速现实世界资产（RWA）的代币化，这是许多金融机构一直在谨慎发展的趋势。
参议院的新谈判预计将于2026年4月恢复，2026年7月被视为非正式的最后期限，因为选举周期将开始主导立法议程，减少重大政策突破的可能性。
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