联邦法官已将内华达州对预测市场平台Kalshi和Polymarket的案件发回州法院，允许监管机构寻求临时禁令，这可能使这些平台面临在该州交易暂停的风险。
法院认定，内华达州博彩控制委员会的索赔”源于州法律”，而《商品交易法》”不完全优先”这些索赔。因此，法院”缺乏主题管辖权并将批准发回”，将争议发回内华达州法院。
预测市场如Kalshi和Polymarket此前曾辩称，商品期货交易委员会对指定合约市场的交易拥有”专属管辖权”，包括事件合约平台。如果内华达州获得禁令救济，Kalshi可能在该案进行期间暂时被禁止向该州用户提供事件合约。
法律分析师Daniel Wallach表示：”虽然不意外，但发回令对Kalshi来说仍然是重大挫折，因为这使公司离被挤出内华达市场更近一步，这将代表Kalshi首次因法院裁决被迫停止提供事件合约的州。”
这可能对”Kalshi与其他州政府的诉讼产生多米诺骨牌效应，因为一旦Kalshi必须在一个州进行地理围栏，在其他案件中就更难辩称实施地理位置技术会对公司造成’不可挽回的损害’。”
州权争议
在同一天的平行裁决中，联邦法院也将内华达州对Polymarket母公司Blockratize的案件发回州法院，驳回了类似的管辖权论点。法院拒绝了Polymarket将案件移至联邦法院的请求，认定其并非通过运营受监管交易所和自我认证合约而”在CFTC指导下行事”。
对于Kalshi，下一步可能是向美国最高法院提出紧急申请，寻求在第九巡回法院考虑其上诉期间暂时中止发回令。任何紧急申请都将提交给负责第九巡回法院的最高法院大法官Elena Kagan，她可以自行决定请求或将其提交给全体法院。
这些裁决可能”鼓励其他州”在州法院起诉Kalshi并寻求禁令阻止事件合约，这一策略迄今为止在所有提起的案件中都取得了成功。”各州可能很快会更频繁地采用这一策略。”
法院命令发布之际，预测市场经历了快速增长，根据区块链安全公司CertiK的报告，2025年总交易量增长至约635亿美元，比前一年增长约四倍。
虽然2024年的一项联邦裁决已确定事件合约根据联邦法律并非固有赌博，但它并未”优先于州对赌博监管的权威”。这一区别很重要，因为它表明即使事件合约根据联邦衍生品法律是允许的，各州仍可能执行自己的制度，可能创建平行的监管层。
上个月，前临时CFTC主席Caroline Pham在斯坦福区块链俱乐部主办的小组讨论中表示，州博彩监管机构与联邦监管的预测市场之间的紧张关系提出了关于联邦和州权威的宪法问题。”我100%认为这将提交到最高法院，”她描述此事是衍生品监督与州对赌博传统控制之间的第十修正案冲突。
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