财报季尘埃落定 – 交易员紧盯美联储动向

3月CPI和PPI数据均已出炉，描绘出一幅能源驱动通胀加速的画面，为4月29日FOMC会议决策提供了背景。

3月CPI：能源驱动的加速 — 2026年4月10日

美国劳工统计局于4月10日发布了3月消费者价格指数数据。经季节性调整后，3月整体指数上涨0.9%，而2月为上涨0.3%；未经季节性调整的同比涨幅为3.3%，较2月的2.4%显著上升。

主要驱动因素是能源：3月能源指数上涨10.9%，汽油价格上涨21.2%，占当月整体涨幅的近四分之三。核心通胀（剔除食品和能源的整体指数）在过去12个月上涨2.6%，住房成本同比上涨3.0%。

从2.4%加速至3.3%的涨幅是交易员现在直接映射到4月28-29日FOMC会议的关键数字。问题是政策制定者会将能源驱动的通胀视为暂时性现象，还是将其视为2026年下半年利率路径需要重新评估的信号。

美联储在3月18日会议上维持利率在3.50%-3.75%不变，将2026年核心通胀预测修正至2.7%，并明确将地缘政治不确定性和油价压力列为前景的主要风险。

历史上，利率敏感资产对CPI意外数据和美联储决策都有双向反应。在此期间，Kraken Pro上的BTC/USD、ETH/USD和所有美元计价交易对是最相关的市场。

3月PPI：低于预期，但年率加速 — 2026年4月14日

美国劳工统计局于4月14日发布了3月生产者价格指数数据。经季节性调整后，3月最终需求价格上涨0.5%，低于市场普遍预期的1.1%，涨幅完全由最终需求商品价格上涨1.6%推动。最终需求服务价格保持不变。

按年计算，截至3月的十二个月PPI上涨4.0%，高于2月的3.4%，是自2023年2月以来的最大十二个月涨幅。

市场对温和的月度数据部分松了一口气，但分析师指出，3月数据可能只捕捉到了能源冲击的初始阶段，预计未来几个月将进一步传导至运输、制造和物流成本。

经济学家估计，3月核心PCE通胀（美联储偏爱的指标，将于4月30日发布）上涨约0.2%，这将转化为3.1%的年率。该数字将于4月30日与ECB决策一同确认。

Kraken Pro上的相关交易对：BTC/USD、ETH/USD和宏观敏感的美元交易对。

2026年第一季度银行财报：六份报告，全部超预期 — 2026年4月13-15日

本周2026年第一季度财报季核心部分全面交付，所有六家主要银行的营收和每股收益均超出分析师预期。

高盛报告每股收益17.55美元，营收172.3亿美元，每股收益同比增长25%。投资银行费用同比增长48%至28.4亿美元，主要受完成的并购交易量显著增加和强劲的股权资本市场活动推动。

摩根大通公布每股收益5.94美元，高于市场预期的5.49美元，营收505亿美元，同比增长10%。市场营收增长20%至116亿美元，受到固定收益、大宗商品和货币市场的强劲表现支撑。净利息收入达到255亿美元，同比增长9%。

花旗集团报告每股收益3.06美元，营收246.3亿美元，这是其十年来最佳的季度营收，每股收益同比增长56%。固定收益营收增长13%至52亿美元，股票营收增长39%至21亿美元。

富国银行公布每股收益1.60美元，营收214亿美元，同比增长6%，平均贷款增长10%，平均存款增长6%。该银行在本季度通过股票回购向股东返还了40亿美元。

摩根士丹利报告每股收益2.68美元，营收178.9亿美元，超出市场预期。美国银行报告每股收益0.98美元，营收283.7亿美元，同样超出预期。

综合来看，本周财报描绘出机构条件具有韧性的图景：交易部门受益于地缘政治不确定性和能源冲击推动的波动性上升，投资银行业务渠道保持活跃，信贷质量总体保持稳定。

对于使用银行财报作为机构风险偏好代理的交易员来说，本周的集体信号是建设性的，尽管几家机构的前瞻指引语言将宏观不确定性列为进入第二季度需要持续关注的事项。

Kraken Pro上的相关交易对：BTC/USD、ETH/USD和宏观敏感的美元交易对。

即将到来的事件：CME和Deribit BTC/ETH月度期权到期 — 2026年4月24日

4月的最后一个星期五将迎来CME和Deribit上BTC和ETH的月度期权到期。最近的Deribit周度到期于4月10日结算，BTC和ETH合约名义价值约22亿美元。4月24日代表月度结算，通常是任何给定月份中最大的到期事件。

这次到期恰好在本月最密集的宏观事件窗口之前（FOMC 4月29日，PCE和ECB 4月30日），这意味着到期前后的仓位调整可能反映了交易员围绕这些央行事件的风险管理，而不仅仅是结算机制本身。

期权到期事件创造条件，而非结果。做市商在结算前后几天调整Delta对冲，现货价格与未平仓合约分布之间的关系可能影响结算窗口期间的日内行为。

Kraken Pro上的BTC/USD和ETH/USD现货和衍生品市场最为相关。

FOMC利率决策 — 2026年4月28-29日

联邦公开市场委员会于4月28-29日召开会议，决策和新闻发布会于4月29日举行。这是本月剩余时间内最重要的预定事件。

美联储在3月18日会议上维持利率在3.50%-3.75%不变，将2026年核心通胀预测上调至2.7%，并明确将中东冲突和油价上涨列为不确定性的主要来源。

3月CPI数据（同比3.3%的整体数字，由10.9%的能源飙升推动）在该会议之后发布，现在是4月29日之前的主要新数据点。

交易员在决策前评估两种情景。如果政策制定者将能源驱动的通胀解读为符合当前利率水平而不需要修正利率路径的暂时性外部冲击，市场可能将其解读为维持现状。如果3月CPI和随后的PPI加速被视为通胀压力扩大的证据，需要对任何预期的宽松政策采取更谨慎的态度，这将重新校准对2026年下半年的预期。

3月零售销售数据将于4月21日发布，在FOMC会议前窗口期提供消费者需求维度的信息。历史上，利率敏感资产对美联储决策和伴随的指引有双向反应。过去的市场行为不是未来结果的可靠指标。

Kraken Pro上的BTC/USD、ETH/USD以及所有美元计价的现货、保证金和期货交易对都相关。

ECB利率决策 — 2026年4月30日

欧洲央行管理委员会于4月29-30日召开会议，决策和拉加德总统的新闻发布会于4月30日举行，即FOMC会议后一天，与PCE数据发布同日。

欧洲央行在3月19日会议上维持所有三个关键利率不变，存款便利利率保持在2.0%。管理委员会将2026年整体通胀预测上调至2.6%，并将GDP增长预测下调至0.9%，理由是中东冲突对大宗商品市场、实际收入和商业信心的影响。

4月30日的决策面临欧元区同样的能源通胀动态。拉加德新闻发布会关于通胀警惕与增长风险平衡的措辞将是欧元计价市场交易员的主要信号。

FOMC和ECB决策连续两天举行，加上PCE数据也在4月30日发布，使得本月最后一周成为集中的宏观事件窗口。过去围绕央行决策的市场行为不是未来结果的可靠指标。

Kraken Pro上的相关交易对：BTC/EUR、ETH/EUR和欧元计价交易对。

同期其他事件

3月零售销售数据将于4月21日发布（由人口普查局从4月16日重新安排），在FOMC会议前一周提供当前能源价格条件下消费者需求韧性的直接读数。

PCE价格指数（美联储偏爱的通胀指标）将于4月30日与ECB决策一同发布。

美国每周初请失业金人数数据每周四发布（4月16日和4月23日），在月底前持续提供劳动力市场温度检查。

总结

本周的银行财报集体确认，尽管面临能源冲击和宏观不确定性上升，机构条件在第一季度仍保持韧性。4月剩余时间提出的问题是，通胀数据（CPI同比3.3%，PPI同比4.0%）是否会改变美联储在4月29日会议上的利率路径评估。欧洲央行将在次日跟进。

对于在美元或欧元计价市场有敞口的交易员来说，在这两天窗口期之前拥有清晰的场景思考比单独对任一决策做出反应更有价值。

本文内容仅供参考，不构成财务建议。过去的市场行为不是未来结果的可靠指标。交易涉及风险。