机构需求

比特币在75,000美元附近保持脆弱平衡，尽管霍尔木兹海峡紧张局势加剧，但机构ETF需求为市场提供缓冲。分析师指出，比特币正从减半周期故事转变为流动性敏感的宏观资产，稳定币余额增加表明资金正在重新配置而非撤离加密市场。

以太坊近期出现自2025年10月以来最强的机构需求信号，Coinbase溢价指数达到0.055的六个月高点。虽然指数随后回落至0.006，但这一信号表明机构资金正在流入。以太坊目前测试2400美元关键阻力位，突破将打开上行空间。

CME比特币期货活动跌至14个月低点，未平仓合约连续五个月下降，月度交易量较峰值下降近50%。基差交易平仓削弱机构需求，CME失去最大比特币期货交易所地位，被币安超越。市场正回吐围绕ETF叙事建立的机构定位层。

摩根大通报告显示，2026年第一季度加密货币资金流入大幅下降至110亿美元，仅为去年同期的三分之一。主要资金流入来自企业国债比特币购买和加密VC融资，而机构投资者需求转为负值，比特币矿工也成为净卖家。